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分析预测有色低位回升铜锌持多头思路

2019-04-10 21:18:15来源:励志吧0次阅读

分析预测:有色低位回升 铜锌持多头思路

上周有色金属低位返升,沪铜上涨2.36%,沪铝上涨0.91%,沪锌上涨2.63%深圳桑拿
,沪镍上涨1.11%。资金流向方面,有色板块资金流出约10亿,沪铜(-15亿),沪铝(+5亿),沪锌(+11亿),沪镍(-9亿)。

当周宏观面主要消息如下:

国际方面:(1)美联储12月货币政策会议决定,将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%,预期明年将加息三次;(2)欧洲央行12月14日公布利率决议,维持三大利率不变,重申将月度购债规模从600亿欧元削减至300亿欧元,明年1月起执行,并持续至少9个月。

国内方面:(1)11月新增人民币贷款11200亿元,预期7850亿元,前值6632亿元。M2同比增9.1%,环比+0.3个百分点,同比-2.3个百分点,预期8.9%,前值8.8%。11月社会融资规模增量为1.6万亿元,同比-2346亿。(2)中国11月规模以上工业增加值同比6.1%,预期6.1%,前值6.2%;(3)中国11月社会消费品零售总额同比10.2%,预期10.3%,前值10%。

现货方面:

(1)截止,SMM 1#电解铜现货价格为52560元/吨,较前周上涨1195元/吨,较近月合约贴水5元/吨,本周进入交割周期,现货升贴水完全由隔月价差引导,周内隔月价差变动区间在120元/吨~180元/吨,周初,因价差拉大现货逐渐转为升水,但成交无力,周后两天持货商开始向1801合约贴水报价,贴水大至100-贴水70元/吨。由于沪期铜盘面企稳回升,贸易商接货贴水百元以上的好铜,下游维持稳定接货;周后铜价回到52000元/吨以上且对当月合约保持交割水平的高升水,接货意愿明显变淡。周五为当月合约一个交易日,成交积极性下降,多等待下周换月之后。

(2)当日,SMM A00#铝现货价格为14050元/吨,较前周上涨130元/吨,较近月合约贴水90元/吨,虽然临近交割,但年底持货商出货变现意愿较强,市场可流通货源十分充裕,因此贴水难以收窄,周内贴水集中在140~100元/吨。目前隔月价差120元/吨,交割后除了一部分交割货源会流出,冶炼厂及贸易商都会加快出货换现的节奏,而铝价的短期反弹更会对下游消费欲望产生抑制,预计现货贴水将进一步扩大至240~180元/吨,考虑到铝价暂时企稳,成交活跃度或将小幅提高。

(3)当日,SMM 0#锌锭现货价格为25500元/吨,较前周上涨730元/吨,较近月合约贴水100元/吨,本周锌价震荡走高,炼厂及贸易商积极出货,但伴随锌价震荡走高,下游采购转为谨慎,仅保持刚需,导致沪现货升水持续走低;本周沪锌现货市场整体成交略清淡,不及上周。

(4)当日,SMM 1#电解镍现货价格为89825元/吨,较前周上涨1525元/吨,较近月合约升水1025元/吨,周初期镍走低,下游钢厂等企业逢低拿货。周中镍价上修,市场观望居多。后半周镍价趋稳后市场成交情况改善铭牌标牌批发公司
。整周市场成交活跃度较上周较差。当周金川上调镍价1800元至89800元/吨。

库存方面:

(1)lme铜库存为19.52万吨,较前周增加50吨;上期所铜库存小计14.21万吨,较前周减少16016吨;

(2)LME铝库存为110.6万吨,较前周增加11425吨;上期所铝库存小计73.64万吨,较前周增加21573吨;

(3)LME锌库存为19.38万吨,较前周减少7375吨;上期所锌库存小计7.06万吨,较前周增加4789吨;

(4)LME镍库存为37.49万吨,较前周减少2088吨;上期所镍库存小计3.96万吨,较前周减少1481吨。

内外比价及进口盈亏方面:

(1)截止12月15日,伦铜现货价为6736美元/吨,较3月合约贴水31美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.77(进口比值为7.84),进口亏损469元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.81(进口比值为7.84),进口亏损208元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为2036美元/吨,较3月合约贴水15.5美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.93(进口比值为8.21),进口亏损2582元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.13(进口比值为8.2),进口亏损2202元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为3183美元/吨专业制作标书
,较3月合约贴水0.5美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.13(进口比值为8.25),进口亏损372元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.93(进口比值为8.25),进口亏损1026元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为11170美元/吨,较3月合约升水19美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.02(进口比值为8.04),进口亏损277元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.03(进口比值为8.05),进口亏损119元/吨。

本周重点关注数据及事件如下:(1)欧元区11月CPI终值;(2)美国第3季度实际GDP终值;(3)美国11月核心PCE物价指数。

产业链消息方面:

(1)据SMM,截止12月15日,上海保税区铜库存48.7万吨,环比-0.4万吨;(2)经国务院关税税则委员会审议,并报经国务院批准,继2017年12月1日降低部分消费品进口关税之后,自2018年1月1日起,我国还将对其他进出口关税进行部分调整;(3)据MyMetal,截止12月15日,全国主要市场锌锭库存10.93万吨,环比+0.95万吨;(5)截止12月15日,全国七大港口镍矿库存709万湿吨,环比+15万湿吨。

观点综述及建议:

铜:美联储12月货币政策会议决定加息25个基点,且预计明年仍会加息三次,符合市场预期,加息靴子落地后,美元利多出尽,继续上涨的动能正在减弱,但本周税改迎来终议案的投票,终结果将决定美元的走势。欧洲央行全面上调年的经济增速预期,全球经济复苏态势良好。上周下游补库需求增加导致上期所库存下降1.6万吨,短期铜价看涨氛围良好,技术上亦突破关键阻力位,建议沪铜多单继续持有。

铝:11月原铝产量同比下滑16.8%至235万吨,连续第5个月下降,已降至2015年2月以来的低位,上周四社会库存也下降1.8万吨,产量、库存双降为铝价提供支撑,但库存下降信号有待进一步确认,且氧化铝价格下跌或令成本继续下移,铝价反弹高度存疑,因此建议沪铝多单暂观望。

锌:部分矿山停产、检修令产量有所下滑,国内锌精矿供给维持紧张,冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给,沪伦比持续低位也令进口锌锭减少,而下游消费整体仍较平稳,因此锌锭社会库存将维持低位,沪锌多单继续持有。

镍:上周国务院关税税则委员会发布的《2018年关税调整方案》上调了镍板进口税率,俄镍进口成本增加或导致其流入受限,而下调200系热轧不锈钢卷、不锈钢锭、合金钢锭、不锈钢坯、合金钢坯的出口关税将促进下游不锈钢出口,因此上周五夜盘镍价在该消息提振下上涨约4%。但上周国内港口库存出现反季节性回升,且菲律宾雨季过后出货预计提前,国内镍矿供给压力增加,沪镍短期关注95000的阻力位,建议新单暂观望。

单边策略:CU1802、ZN1802多单持有。

套保策略:铜、锌保持买保头寸不变。

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